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机构调研科创板企业 聚焦研发技术落地情况

随【着】科创板【上】市公司数量逐渐增加,机构【也】纷纷展开调研【工】【作】,东【方】财富Choice数据显示,【在】2019【年】机构【对】科创板【上】市公司【的】调研【中】,杭【可】科技、传音控股、宝兰德【三】【家】公司接受调研次数最【多】,【也】【是】机构【的】重仓股。

【对】【于】普通投资者【来】【说】,【一】些科创板公司估值较高,许【多】研究技术未【产】【生】商业价值,甚至【本】身刚刚开始盈利,想【要】更深入【了】解公司【的】【经】营与科研情况,【还】需【要】借助专业机构【的】【分】析与解读。

聚焦研【发】技术真实落【地】情况

“科创板【上】市公司很【多】处【于】【发】展阶段,因此市场给【出】【了】更高【的】估值,但公司具体【发】展情况只【有】【一】些公开信息,【不】仅【是】普通投资者,即便【是】机构【也】希望【能】够【对】公司【进】【行】调研,【了】解其真实情况。”【上】海迈柯荣信息咨询【有】限责任公司董【事】【长】徐阳【在】接受《证券报》记者采访【时】表示,机构【对】科创板【上】市公司【的】调研,除【了】关注公司【中】【长】期【发】展【前】景,更【要】关注公司【的】研【发】落【地】情况,【这】【也】【是】近期各【大】机构【在】调研科创板【上】市公司【过】程【中】,重点【分】析【的】领域。

徐阳表示,科创板【上】市公司【的】【一】【大】特点【就】【是】公司科技属性【和】将【来】【成】【长】性,但【同】【时】公司【也】【会】【出】现研【发】【进】展【不】顺利,市场【发】展遇阻等风险,因此机构【在】调研【中】,希望做【出】更接近公司实情【的】判断。

“研【发】专利数【和】专利属性【都】【是】公司【的】【一】些侧【面】资料,【而】【这】些研【发】技术【是】否真正应【用】【到】公司【的】核心【产】品,【在】【同】类【产】品【中】【是】否【是】关键性突破,【的】确需【要】【进】【一】步【的】调查研究。尤其【是】公司【的】市场竞争力【和】业务水平,【是】基【于】公司【的】技术研【发】【还】【是】公司【的】【经】营策略等其【他】因素,【都】【是】【会】影响投资者判断【和】公司估值水平【的】关键信息。”徐阳【说】。

例如安信证券【在】金山办公【的】研报【中】,【就】探寻公司【在】“云+办公”场景【下】【的】竞争力,认【为】目【前】其【他】【行】业公司跨界布局办公云服务、协【同】办公等领域,【主】【要】【以】轻量级文档协【作】编辑【工】具形式达【成】【对】其【主】营业务【的】补充完善,此类【产】品与金山办公【的】【全】平台办公服务体系【定】位【大】相径庭。【从】将【来】办公【发】展趋势【来】【看】,金山办公倾向【于】【和】更【多】互联网企业【一】【同】强强联合,旨【在】围绕办公文档【全】【生】命周期【的】应【用】场景、数据安危【和】办公协【同】,持续提供【不】断优化【的】【产】品、办公应【用】服务,【为】【用】户【的】移【动】办公【和】智【能】办公提供【一】站式、【多】平台【的】互联网办公云服务解决【方】案。

【而】华西证券更深入市场端,认【为】金山办公通【过】战略布局云办公,提供【多】元化云服务驱【动】【个】【人】【和】机构订阅付费业务5【年】营收复合【年】均增【长】率【为】150%,WPS【会】员【人】数由2016【年】度约99万【人】增【长】至2018【年】度约575万【人】、稻壳【会】员【人】数由2016【年】度约106万【人】增【长】至2018【年】度约357万【人】,但付费率【还】仅【为】2%左右,【后】续仍然【有】较【大】【的】提升空间。华西证券认【为】金山办公【后】续【有】望随【着】【产】品【成】熟市占率提升【而】迎【来】提价机【会】。

偏【好】“业绩+科研”【长】期价值

【对】【于】【不】【同】公司【的】估值【分】析,各【个】机构【也】【有】【着】【不】【同】【的】理解。

如广证恒【生】【在】【对】微芯【生】物深度调研【后】认【为】,公司【作】【为】【小】【分】【子】研【发】创货币药企,其【产】品西达【本】胺【在】医保驱【动】【下】将快速放量,该【产】品【对】外周T细胞淋巴瘤疗效明显,与其【他】【二】线药物相比,西达【本】胺具【有】患者【的】总【生】存期更【长】、依【从】性【好】、费【用】低等特点。通【过】【对】研【发】品【种】销售空间【进】【行】预测,广证恒【生】认【为】微芯【生】物【主】【要】【产】品【和】研【发】管线【为】西达【本】胺、西格列【他】钠、西奥罗尼,按照估值测算,【分】别【对】应54.09亿元、11.66亿元、18.80亿元估值,合计微芯【生】物合理估值【为】84.55亿元。

德邦证券认【为】,微芯【生】物短期股价受市场情绪左右,【中】【长】期取决【于】公司强【大】【的】研【发】【能】力及市场推广【能】力。基【于】公司【产】品管线、研【发】【进】展、【产】品竞争格局等因素【的】【分】析,预计微芯【生】物2019【年】-2021【年】营收【分】别【为】1.98亿元、3.50亿元、5.46亿元,【同】比增速【分】别【为】34.52%、76.32%、55.92%;2019【年】-2021【年】归母净利【分】别【为】0.37亿元、0.82亿元、1.43亿元,【同】比增速【分】别【为】19.62%、119.15%、75.04%。通【过】DCF估值【法】测算,德邦证券认【为】微芯【生】物合理估值范围【在】46.95亿元-73.52亿元,【对】应股价11.45元-17.93元。

东北证券研究总监付立春【对】《证券报》记者表示,机构【对】【于】科创板【上】市公司【的】调研,与其【他】板块公司调研差异并【不】【大】,但更关心公司【的】业绩达【成】【和】科研情况,因【为】【这】些资料既【是】给【出】科创板【上】市公司高估值【的】原因,【也】【是】公司将【来】【的】风险点。

付立春认【为】,很【多】科创板【上】市公司处【于】【发】展阶段,【产】品【和】技术需【要】完善【和】迭代,甚至公司【的】【发】展战略【都】【可】【能】【发】【生】变化,因此投资者需【要】【时】常关注公司【的】公开信息资料,【以】及机构【对】【这】些信息【的】【分】析【和】研判。“尤其【是】【不】【同】机构【对】【同】【一】【家】公司【的】估值【分】析差异,【要】找【出】原因,并且【有】【自】己【的】观点【后】,才【能】客观【地】【看】待投资机【会】。”付立春【说】。

 

(责任编辑:关婧)



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机构调研科创板企业 聚焦研发技术落地情况

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最新评论
  • 留言时间:2020-01-15 13:30:06梁春丽 期望 春暖花开遍地香,爱情事业都努力,友谊欣赏解心扰,实现理想不放弃,亲情暖融喜洋洋,爱情甜蜜多幸福,好运陪你赏花开福运伴你展宏图,祝你一切顺利!
  • 留言时间:2020-01-06 03:53:33周廷昊 预贺 直到有一天,当我发现我们都渐渐地老去的时候,我才感悟到人世间最珍贵的东西莫过于朋友之间的友谊!朋友,谢谢人生路上曾有你。
  • 留言时间:2020-01-09 21:07:11黄郑杰 预祝 直到有一天,当我发现我们都渐渐地老去的时候,我才感悟到人世间最珍贵的东西莫过于朋友之间的友谊!朋友,谢谢人生路上曾有你。
  • 留言时间:2020-01-16 18:56:23高泓文 预贺 一份问候带去心的牵挂,一声祝福带去身的关怀,一条短信带去情的缠绵,愿你吉祥如意爽心扉,生活美满甜如蜜,事业顺利官运达!
  • 留言时间:2020-01-08 20:23:53曾维一 希盼 成功没有秘诀,贵在坚持不懈。任何伟大事业,成于毫不松懈。任何未竞工作,毁于半途退却。只有矢志不渝,才有成功喜悦!
  • 留言时间:2020-01-17 21:31:16何睿芝 庆祝 问路才不会迷路,留退路才不会有绝路,敢回头就没有死路。失去了不一定是失败,成功了也不一定是成就,可以逃避现实,但不能逃避人生。
  • 留言时间:2020-01-10 12:44:53曾慧 喜盼 成功没有秘诀,贵在坚持不懈。任何伟大事业,成于毫不松懈。任何未竞工作,毁于半途退却。只有矢志不渝,才有成功喜悦!
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